餐饮连锁IPO**门槛或升至5000万

• 品牌名称：绿茵阁快餐
• 行业分类：餐饮
• 投资金额：50-100万
• 主营产品：精致扒类,西式浓汤,名品咖啡,意式面食

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中国餐饮源远流长，可惜在A场成功IPO的餐饮企业仅有“”和“湘鄂情”两家。此后，净雅、广州酒家、等餐饮连锁也陆续提交了A股上市申请，但都被卡在“创收的持续性”上。业界还盛传，中国证券监管层拟将餐饮企业IPO的标准，由3000万元提高至5000万元。

潮水退却才知谁在裸泳。被“卖”了，**被“晾”了“谭鱼头”借壳上市落空了……在这场血雨腥风中，坚守不缺钱、不盲从、不收缩战线“三不原则”的广州本土品牌“绿茵阁”成了主角和代表。

记者获悉，绿茵阁正全新推出“G咖啡”连锁店，欲将其打造成中式咖啡;同时巨资投向加工中心、SA  P信息系统等软、硬件设施的建设，全面实现单店标准化管理向集团信息化连锁管理、经验型管理向职业经理人管理模式转变，单品牌向多品牌并肩发展，并扩张提速，计划到2014年各省市门店数增至300家，稳步冲刺“IPO”。

上市难易之间

行业分析师称，证监会拟将餐饮连锁企业的上市门槛提高到5000万元，主要是因为餐饮企业的会计报表中的腰包不瘦和成本无可靠计量。“比如用现金从农贸市场购进原料，没有发票，销售的账单也难核实。”一名不愿透露姓名的证监会人士指出，很多餐饮品牌都曾风光一时，但创收的可持续性始终是个难题，“现在餐饮企业的平均寿命为2.3年，比中小企业的平均寿命还要短。”

但是，绿茵阁正力图改写这一商业瓶颈。

从  1989年在广州西湖路开出家西餐厅至今，绿茵阁已经走过了20多个年头，并在各省市开设100多家分店。“5000万摊到100间门店上，其实单店的利润指标也就50万。”绿茵阁的加盟商黄滔(化名)说，绿茵阁一天就能销出1000多份扒类，单店腰包不瘦一直呈“高位盘整”。

而在采购、销售、配送等流程管理上，“绿茵阁以手的价格，集中向专职的供应商采购，比如澳洲牛肉协会、美国阿拉斯加海产市场协会等等。我们还投了大额资金建设加工中心、厨房、SA  P信息系统，所有销售、采购开出的单子都是不可撤销的，财务体系早就规范化。”绿茵阁总裁林欣告诉南都记者，绿茵阁早在去年已引入风险投资2000万，“但我们引进投资的目的不是为了上市而上市，而是为了健全公司的现代化管理模式，为绿茵阁品牌的可持续发展注入新的资本概念，从而推动公司的快速发展，限度提升支撑连锁规模体系的运营的效率及潜在市场，比如宴会接待、网络订餐等业务。”

凡此表现在投资商眼里是值得期待的。“如果按常规发展，绿茵阁是不缺乏资金的。但若要做到像、的规模，绿茵阁选择上市是非常有必要的。”信诺资本执行合伙人李建新如是点评。

增加直营份额

这样，各地的加盟商蜂拥而至、携款而来，但绿茵阁却婉言谢。

林欣向记者这样解释，“绿茵阁经历20多年的积淀，已经迎来了自己各省市性扩张的阶段，今年会在中国餐饮市场的另一很上海(一很在广州)安寨扎营，计划到2014年，各省市分店数量增至300家，并将直营店与加盟店的比例由目前的4：6调整为6：4。”

“差别主要在后台，直营店是总部自己投资。加盟呢，这个店的所有权是加盟者的，经营挣的钱主要为业主自己留下来。”中国连锁经营协会秘书长裴亮分析，加盟是用初营利的缺失换来企业扩张的速度。

换句话说，加盟店本身的营收和利润并不纳入企业的财务报表，“而如果加盟店有问题，威胁的则是整个品牌。”林欣认为，绿茵阁现在加大直营力度是对的，但不会用强硬手段叫停加盟，“我们更愿意用回购股权的方式，将加盟店变成绿茵阁控股的门店，而对于难以覆盖四、五线城市，绿茵阁还是会开启加盟模  式 以 整 合仿冒者。”

这是一条涅槃再生之路。相比之下，其他的餐饮企业更多是在产业激荡中奔行，采用加盟方式，快速扩张。待到风投后，盲目扩张的店就会成为餐饮企业的包袱，譬如选择向百胜国内外出让控股权的。

“更关键的问题是，网点扩张的背后，餐饮连锁品牌的供应链建设是否产业化，管理是否标准化和精细化。”林欣告诉记者，绿茵阁的竞争力其实是纵向和横向一体化，具体来说，加工中心提供的牛扒、酱料等产品，除了供应本企业之外，未来还会尝试通过分销网络进入商超流通。

并且，绿茵阁已经与深国投、大连万达、广州广百等国内地产商结成联盟，通过“销售分成”的方式抵消房租成本上涨的压力。

G·咖啡品牌浮出水面

就目前来看，绿茵阁的持续增长还没达到很限。但就此推断其能基业常青，则显得太过简单。

事实上，“因门店占地面积大，同时对商圈要求比较高，可选择商圈窄，属于慢餐，且不能像、真功夫、味千等快餐企业迅速扩张。为弥补这一缺陷，并能深度满足不同的消费者需求，从而充分整合绿茵阁品牌资源(品牌、产品、管理等)优势，G·咖啡自然成为绿茵阁集团迅速扩张的重要组成部分。”林欣向南都记者透露，绿茵阁已经在广州旺车南站开设一间子品牌门店“G咖啡”，它将目标人群锁定为年轻白领，它以“绿·咖啡”为载体，用“体验原汁原味、低卡、健康”诠释一种“不在咖啡馆，就在去咖啡馆路上”时尚健康的生活方式。

“就像的甜品站会给母店作引导，未来绿茵阁也会跟G咖啡捆绑选址。并计划5年内实现500店的规模。”林欣说。

在此宏大布局之下，绿茵阁上市之路依然漫漫修远，其后续成长能否依然强劲，则可视为该领域投资的拐点。